近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了(le)备受资(zī)本青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族(zú)网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到(dào)本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司为(wèi)第一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明(一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力míng)星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资(zī)本的(de)投资(zī)逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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