“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示(shì)，美国5月(yuè)非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，几乎是(shì)估(gū)计(jì)中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率日内升幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次(cì)会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均(jūn)指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗创5月(yuè)5日苹(píng)果一季(jì)报(bào)公布次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金在美元和(hé)美(měi)债收(shōu)益率反弹(dàn)的(de)打击下持(chí)续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院(yuàn)分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月(yuè)新(xīn)增就业人数而(ér)言，美国(guó)劳动力(lì)市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美(měi)国非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每(měi)月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市(shì)场的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗个月就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与制(zhì)造业(yè)目前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就(jiù)业(yè)报告也显示出就业市场边际(jì)降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁(cái)员(yuán)人数(shù)的(de)增(zēng)加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不会(huì)引发市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资(zī)对通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议(yì)落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限问(wèn)题(tí)落地(dì)，美债收(shōu)益率(lǜ)风(fēng)险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美(měi)元(yuán)/盎(àng)司附近筑(zhù)底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味着(zhe)更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西(xī)等(děng)国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团的市场份额，这也(yě)让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌(diē)利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗势头。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本(běn)周末(mò)不可能减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年(nián)底前(qián)自(zì)行(xíng)回(huí)升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会议(yì)期(qī)间(jiān)采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认(rèn)为，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决(jué)心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为(wèi)不想，而是因为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作伙伴听到(dào)声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰(lán)在成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员国(guó)之前需要(yào)更多安全(quán)保障，乌克兰需(xū)要把这些保(bǎo)障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引(yǐn)知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经做好了加(jiā)入北(běi)约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在(zài)奥斯(sī)陆(lù)参(cān)加北(běi)约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内(nèi)的(de)其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北约(yuē)成(chéng)员国，而只是希(xī)望为乌(wū)克兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时(shí)在美联储本月会议或暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至(zhì)一周低点，对(duì)风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市(shì)场情绪(xù)，同时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政(zhèng)策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回(huí)升。截(jié)至收盘(pán)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来(lái)看(kàn)，生意社(shè)指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然橡胶行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅(fú)波动(dòng)，12000元/吨点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综(zōng)合(hé)来(lái)看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言(yán)称国(guó)储今年将收储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终(zhōng)未得(dé)到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐(zhú)步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮(lún)的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称(chēng)为(wèi)四大工业(yè)原料，是(shì)关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)是严重(zhòng)过剩的。但要考虑到一(yī)个事(shì)实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡胶的储备其(qí)实(shí)是有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的(de)年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是(shì)如(rú)果收储的对象是(shì)交割品的(de)话(huà)，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储(chǔ)的量其(qí)实(shí)占到相当全年(nián)交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立(lì)，根据(jù)交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的(de)价格(gé)有可能会(huì)更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴(bàn)随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并(bìng)未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶(jiāo)产区(qū)也全(quán)面开(kāi)割(gē)，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区(qū)大面积开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍有(yǒu)较(jiào)多降(jiàng)雨，干旱情况(kuàng)已得到缓(huǎn)解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均(jūn)值以下的(de)概率较高，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨(yǔ)绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来(lái)看，东证衍生品研(yán)究院能化(huà)高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚(shàng)可。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销(xiāo)出货压力(lì)加(jiā)大(dà)，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存(cún)适度降负(fù)现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其(qí)是下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预(yù)期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说(shuō)此前(qián)市场(chǎng)对(duì)今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口(kǒu)同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车(chē)行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天然(rán)橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给端没有天气影(yǐng)响的(de)情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持(chí)续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和(hé)资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天(tiān)气(qì)出(chū)现异常状况，或将带(dài)来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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