中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二(èr)八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审(shěn)计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一(yī)控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色(sè)的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗kàn)，外(wài)资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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