“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的低(dī)基数，4月的(de)出(chū)口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧(ōu)美发(fā)达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增(zēng)量上(shàng)就可能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差(chà)异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高(gāo)增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时(shí)回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很(hěn)有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口(kǒu)情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中国向各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数据(jù)的测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的不(bù)确(què)定性，可能在今年(nián)下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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