金融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来(lái)的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可能(néng)正40kg是多少斤接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆(bào)发，海(hǎi)外(wài)资金是不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资(zī)者对日本(běn)股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据(jù)日本(běn)交易所集团(tuán)，4月(yuè)海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最(zuì)大规(guī)模(mó)的外国人(ré40kg是多少斤n)净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高于5%的(de)股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买并扩大了对(duì)日本五大(dà)商社(shè)的股份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持(chí)有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步(bù)投资日本股票(piào)。现年(nián)92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商社(shè)的决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也(yě)会回购(gòu)股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能(néng)通过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年(nián)布局的巴(bā)菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还(hái)是老的辣。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的(de)还有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决(jué)定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看好日本(běn)股市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据(jù)日经中文网(wǎng)，日(rì)本(běn)综合(hé)商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本(běn)5大商社的合计(jì)净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美国可口(kǒu)可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中指(zhǐ)出在(zài)过(guò)去(qù)的(de)三十(shí)年(nián)中，日本经(jīng)历了漫(màn)长而痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会(huì)撤离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心(xīn)。但其并没有完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本(běn)经济的边际变(biàn)化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮(bàn)演了更(gèng)加重要(yào)的角色，同(tóng)时日(rì)本(běn)在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现(xiàn)日本的设备投资(zī)开(kāi)始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定甚至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治格局，在全球动(dòng)荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风(fēng)险(xiǎn)在一定程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易(yì)所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金(jīn)成本和股价(jià)经(jīng)营要求》要(yào)求上市(shì)公(gōng)司提(tí)高(gāo)企业(yè)价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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