30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和(hé)科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金(jīn)却是逆势(shì)抄(chāo)底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值100元的(de)转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市(shì)已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二(èr)在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也(yě)表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增(zēng)量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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