“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动(dòng)可(kě)能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低(dī世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球(qiú)半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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