财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价(jià)值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(tén辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话g)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化(huà)等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TM辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话T板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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