海(hǎi)通策略认为，全(quán)A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净(jìng)利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下(xià)滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)表现(xià六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写n)亮眼；下(xià)游(yóu)消费盈利改(gǎi)善(shàn)幅(fú)度放缓，券商和保险盈利大增。 数字(zì)经(jīng)济归母净(jìng)利单(dān)季同比已经开始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产替代的半(bàn)导(dǎo)体材(cái)料和半导(dǎo)体设(shè)备维(wéi)持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增(zēng)长；低碳经(jīng)济(jì)景气(qì)度高位(wèi)回落，新型(xíng)电网(wǎng)盈利增(zēng)速持(chí)续提升，主(zhǔ)要(yào)受益(yì)于储能的快速发展。

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