5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中(zhōng)于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出(chū)现(xiàn)急(jí)转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多(duō)是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去年(nián)9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下，银行(xíng)出(chū)于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端(duān)定价(jià)压力较(jiào)大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于(yú)对(duì)公客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行(xíng)利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上限管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定(dìng)价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉(mài)冲式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调(diào)整(zhěng)存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义的(de)作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款(ku少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自(zì)身(shēn)也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息差压力(lì)大(dà)是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次下(xià)调将(jiāng)引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银(yín)行内生(shēng)资本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对(duì)股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公(gōng)客(kè)户活(huó)期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面(miàn)有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银(yín)行对(duì)公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银(yín)行负债端成本的(de)下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力(lì)增强，进一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持(chí)实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性质的(de)票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年(nián)四季(jì)度货币政(zhèng)策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间(ji少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ān)，但这一调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一(yī)定的(de)超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还(hái)是从信(xìn)用利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致(zhì)预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来说(shuō)，在(zài)这样的(de)环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让(ràng)优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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