今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的(de)消社日节是什么节日 社日节是农历几月初几费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度(dù)末，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以社日节是什么节日 社日节是农历几月初几及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优(yōu)化(huà)下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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