5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污的(de)进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一(yī)季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼(pīn)多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积(jī)累的(de)口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等(děng)业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降温，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所改变(biàn)。

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　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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