今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值(zhí)回归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预(yù)热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(pī)，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价(jià)值(zhí)发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三(sān)季度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金(jīn)等(děng)配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平(píng)。无论横向(xiàng)对(duì)比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的(de)对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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