美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于资本密集(jí)型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则有大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动(dòng)增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国债务上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的(de)底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问题(tí)依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级差(chà)下(xià)装置开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也(yě)出(chū)现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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