财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次(cì)事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃落定：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔付。

　　地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次(cì)级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以(yǐ)一(yī)份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的(de)排名(míng)条款和担保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的(de)瑞信AT1债(zhài)券全(quán)额(é)减(jiǎn)记，此举也(yě)引发(fā)了大(dà)量此(cǐ)类债券(quàn)持(chí)有(yǒu)人的诉(sù)讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码买方可以向卖方索赔(péi)，索赔的(de)金(jīn)额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的(de)面(miàn)值减去违约(yuē)后的市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区(qū)是(shì)否发(fā)生了信贷衍生(shēng)品合(hé)约中地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级(jí)债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估。在本(běn)周二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表(biǎo)示紧(jǐn)急接手瑞信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分的损失将会(huì)由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的(de)商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购(gòu)资产的价(jià)格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份文件同样(yàng)显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就已经(jīng)开始评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合并交易(yì)完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌(pái)仍(réng)将独立运营(yíng)。

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