衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放(fàng)缓的(de)主要(yào)原因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第(dì)八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北(běi)部发生(shēng)事(shì)故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方(fāng)要求立(lì)即释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好(hǎo皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)”通话(huà)，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过(guò)编辑(jí)，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美联(lián)储加(jiā)息会(huì)议的(de)临(lín)近，美国第(dì)一(yī)共和银行的(de)财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月降至(zhì)去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师(shī)董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从供(gōng)求关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面(miàn)风险波(bō)动的影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到(dào)新(xīn)加坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前5月的(de)装(zhuān皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码g)船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要受(shòu)到(dào)原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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