分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者人(rén)数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉(mài)相承(chéng)海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员(yuán)的(de)考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市场基金规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的(de)能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命对预案等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的(de)风险管理能力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货(huò)币基(jī)金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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