5月(yuè)迎来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的(de)集中度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多(duō)数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现代(dài)投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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