今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发(fā)这一危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给(gěi)债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也有一些(xiē)议员(yuán)是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对美(měi)国政府债总监和经理哪个大务总(zǒng)额(é)的限制。随后，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党(dǎng)总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国(guó)最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了债务(wù)上限(xiàn)，以暂(zàn)时(shí)取消美(měi)国政府的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会(huì)为联邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定的(de)举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元总监和经理哪个大贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维(wéi)持(chí)美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗(dòu)争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要(yào)求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本(běn)参(cān)加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时(shí)任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正(zhèng)违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下(xià)调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得(dé)美国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的(de)借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美(měi)国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　总监和经理哪个大　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务(wù)上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也(yě)正处于类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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