芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的(de)情况下(xià)，城镇调查(chá)失业(yè)率较去年同(tóng)期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇(piān)报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是(shì)三个因(yīn)素(sù)：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一(yī)定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一(yī)直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分(fēn)子），但决(jué)定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年(nián)3219万(wàn)人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年(nián)同(tóng)期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前四个(gè)月青年失业(yè)形势好于去(qù)年(nián)同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能(néng)相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青(qīng)年失业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业(yè)人(rén)群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一(yī)大(dà)失业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。各(gè)年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一(yī)比例在(zài)其(qí)他三个年(nián)龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人员的(de)受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规(guī)模的失(shī)业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其(qí)他6个(gè)服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例(lì)变动与行业平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密(mì)集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星青年(nián)失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位(wèi)于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长(zhǎng)的(de)症结(jié)在于服(fú)务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的(de)生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过(guò)大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人口负(fù)增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前(qián)者正好是(shì)建国以(yǐ)来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今年随(suí)着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口数量(liàng)会较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十(shí)三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于其他年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳(láo)动市场(chǎng)。二(èr)是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人(rén)口降幅大(dà)于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这(zhè)一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查(chá)失(shī)业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是(shì)失(shī)业(yè)率的分母不含没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查(chá)。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查(chá)范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立了31个(gè)大(dà)城(chéng)市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国(guó)家庭户约为(wèi)49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我(wǒ)国(guó)年(nián)度(dù)人口调查样(yàng)本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业(yè)：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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