全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的(de)最新调仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥(qiáo)水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一(yī)大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了(le)拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市(shì)值近164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理(lǐ)的(de)全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观(guān)策略(lüè)基金(jīn)，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减持(chí)了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年一季(jì)度都进行了减持，比如(rú)其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释股(gǔ)左(zuǒ)右，期(qī)末持有(yǒu)494.49万股，持股市值文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也(yě)减持(chí)了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分(fēn)别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中(zhōng)沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第四(sì)大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持(chí)的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持(ch文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释í)了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的标的相对(duì)较(jiào)多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持(chí)有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还有拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥(qiáo)水在一季度还减持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较(jiào)大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席(xí)首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能正(zhèng)处(chù)于持续增长(zhǎng)期(qī)的(de)开端，因为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是(shì)金价的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估了(le)，还有很(hěn)长(zhǎng)的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续(xù)吸引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)曝光

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分(fēn)享了他在2023年一(yī)季度的最(zuì)新(xīn)观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平(píng)高于经济(jì)体的(de)生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于(yú)看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直在实施(shī)紧缩政策(cè)——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初(chū)现(xiàn)苗头(tóu)。但(dàn)一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡(héng)将会(huì)给经济和市(shì)场带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近(jìn)于均衡(héng)——支出与劳(láo)动力产出(chū)水平(píng)一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持(chí)有(yǒu)现金(jīn)。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影(yǐng)响风(fēng)险溢价和(hé)经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方(fāng)国家相(xiāng)比，中国(guó)、日本和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期的不同位置，这些国家和(hé)地(dì)区的(de)政策制定者支持货币和信用流(liú)动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了(le)经(jīng)济(jì)增(zēng)长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对(duì)于近期(qī)美联储加息，桥水基金(jīn)在其官(guān)微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确声(shēng)明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)清楚表明，美联(lián)储希(xī)望持(chí)观(guān)望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当前(qián)形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了应(yīng)对疫情带(dài)来的影响(xiǎng)，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应(yīng)对高通(tōng)胀，央(yāng)行不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀(zhàng)的举措(cuò)，在(zài)不(bù)到18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基(jī)点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出现严(yán)重(zhòng)问题，但(dàn)名(míng)义支(zhī)出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美国可(kě)能需要（也(yě)可能(néng)不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评(píng)估形势再做出决策(cè)。

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