AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大(dà)规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智(zhì)能深(shēn)度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机(jī)会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要(yào)素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具(jù)有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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