今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司(sī)，也下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长更具有数据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行(xíng)业和板(b下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长ǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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