财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日(rì)后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模去(qù)库存(cún)举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初(chū)的香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第一(yī)季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业(yè)仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价(jià)格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的(de)未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连(lián)锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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