自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投资(zī)价(jià)值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前(qián)的(de)抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一(yī)段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片制(zhì)造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格(gé)持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备较强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求的(de)错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的(de)反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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