本周(zhōu)铁矿石期货(huò)价格大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记者注(zhù)意到，本(běn)周后(hòu)几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石(shí)期(qī)货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石(shí)价(jià)格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石(shí)本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材(cái)价(jià)格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需(xū)求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁(tiě)矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远(yuǎn)月合(hé)约开始(shǐ)计价终(zhōng)端(duān)需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复(fù)苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛产销售明显好转，但传导(dǎo)至(zhì)投资(zī)端尚需时(shí)间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增(zēng)强，对原料需求构成三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛压(yā)力(lì)。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认为，近期(qī)市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期(qī)到(dào)港压力不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存(cún)明显低于历(lì)史平(píng)均水平，低库存有(yǒu)望成(chéng)为常态(tài)，对(duì)补(bǔ)库(kù)不(bù)应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创同(tóng)期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空(kōng)间(jiān)有限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存(cún)维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴(bā)极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到(dào)货将有(yǒu)缩(suō)量。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体(tǐ)将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高(gāo)，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来(lái)看，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数(shù)将(jiāng)继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修(xiū)范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何(hé)建辉认为，目前(qián)终(zhōng)端需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色(sè)系(xì)整体依然(rán)承压(yā)。持续调(diào)整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明(míng)显(xiǎn)下降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑(hēi)色(sè)系下方仍(réng)有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲(bēi)观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力(lì)度。

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