美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的(de)科技(jì)以及(jí)生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人担心(xīn)他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的(de)时期(qī)测(cè)量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机(jī)撞击了该(gāi)工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油(y俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么óu)罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连(lián)续(xù)7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本(běn)面(miàn)变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心(xīn)该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)7俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么3％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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