踩上(shàng)AI风口的三六零(líng)，年内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致(zhì)于周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市(shì)值(zhí)相(xiāng)比，公司的基(jī)本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年报(bào)和一(yī)季(jì)报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报(bào)，公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三(sān)六(liù)零(líng)同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平(píng)台投(tóu)资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公(gōng)司(sī)下周一股价走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿的营业收入(rù)，净利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多(duō)投(tóu)资(zī)损失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ng>今年一季(jì)度(dù)继续亏损(sǔn)

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年(nián)共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三(sān)个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的(de)互(hù)联(lián)网广告及服务收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业(yè)务(wù)收入增长，收入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到(dào)2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表现则(zé)更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他年份(fèn)均在(zài)30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营(yíng)业收入下降及(jí)对联营企业(yè)投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零(líng)有搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同(tóng)渠道表达(dá)对大模(mó)型(xíng)的看好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚(shèn)至(zhì)远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这(zhè)一(yī)风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一(yī)发(fā)不(bù)可(kě)收拾(shí)，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿(yì)飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背(bèi)景下，三(sān)六(liù)零年(nián)报和一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股价的暴(bào)涨，三六零的投资者人数大幅增(zēng)加。截至(zhì)到去年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连续(xù)六个季度保持(chí)基本不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一(yī)季度以股权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村(cūn)资本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司(sī)-北京中发助万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗力壹号投资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大股东合计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便按(àn)一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也首次把其投资(zī)企业(yè)、造车新势(shì)力(lì)之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽(qì)车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六(liù)零此前(qián)公(gōng)告(gào)披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三年(nián)累计(jì)亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公(gōng)告，放弃对(duì)哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子公司三六(liù)零(líng)私募基金拟将其(qí)持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为(wèi)282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车(chē)各股东方(fāng)签署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零持(chí)有(yǒu)股权的账面(miàn)值出现较大(dà)投资(zī)损失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏览器确(què)认的(de)投资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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