分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工作日(rì)内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加(jiā)严(yán)格(gé)，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)高(gāo)级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救>制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有效的(de)风(fēng)险应对预(yù)案。风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲(chōng)击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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