北(běi)京时间周五晚(wǎn)间，备(bèi)受关注的(de)4月美国非农数据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高于(yú)预期的18万人(rén)，打(dǎ)断了(le)此前两个月连续(xù)环比下降(jiàng)的节奏；失业率继(jì)续下降(jiàng)至3.4％；更受关注的(de)平(píng)均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可以被视作利好的(de)是(shì)，美国劳工部将今(jīn)年2月和3月非农数据(jù)均大(dà)幅下修(xiū)超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点转(zhuǎn)换，本周持(chí)续承压的美国(guó)地区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至(zhì)发(fā)稿(gǎo)，周五盘(pán)前西太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫(cuò)逾10美(měi)元(yuán)/盎司；美元指数短线拉升35点；美(měi)国10年期国债(zhài)收(shōu)益率上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，COMEX黄金期(qī)货6月合(hé)约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏(hóng)观(guān)分(fēn)析(xī)师周之云告诉期货(huò)日报记者，周五(wǔ)晚(wǎn)间公布的非农数据远高于(yú)前值且显(xiǎn)著(zhù)偏离(lí)投行们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数(shù)据在3月份增加(jiā)14.2万人(rén)后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增(zēng)长幅(fú)度达(dá)到9个月(yuè)以来的(de)最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数(shù)据公布后，美股(gǔ)期货(huò)短线(xiàn)走低，美元(yuán)指数短线拉(lā)升，贵金(jīn)属下跌。尽管科技(jì)和金融(róng)行业持续裁员，但不断下降却仍然(rán)高(gāo)企的劳动力需远远抵消了裁员的(de)影响，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的(de)大约2.5万(wàn)招聘减少。4月非农就业的季(jì)节性(xìng)因素相对于(yú)新冠(guān)大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业(yè)人(rén)数的增长提供了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还(hái)是应该对就业数据保持一定的谨慎，因(yīn)为(wèi)本周(zhōu)早些(xiē)时候，美国(guó)3月(yuè)份的就业机(jī)会和劳动力流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职(zhí)位(wèi)空缺(quē)继续(xù)下降，为连续第三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年5月(yuè)以来(lái)最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳动力市场(chǎng)数据相同(tóng)的方向：劳动力市场(chǎng)正在降温。包括最近几周(zhōu)的首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋势。”周之云(yún)说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认(rèn)为，加息会导致消费者信贷和企业融资成本(běn)上升，进而迫(pò)使雇主削(xuē)减支出(chū)包括裁员等(děng)，从而减缓经济增长。短期强(qiáng)劲的(de)非农就业数据会让市场对于下半(bàn)年货币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而(ér)对商品的流动性溢价(jià)部分有所减少，但(dàn)从中长期来看(kàn)，美国会继续(xù)朝(cháo)着衰退的方向前进，后市继续看好贵(guì)金属(shǔ)的表(biǎo)现。

　　非农数据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就(jiù)业新(xīn)增人(rén)数超(chāo)预(yù)期将引导(dǎo)贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大(dà)幅冲高主要受益(yì)于其金融属性，尤其(qí)是市场预计5月(yuè)是美联储最后一(yī)次加息，且预计9月之后可能降息，这导(dǎo)致美元名义(yì)利率回落，在通胀温和回(huí)落的情况下，美元实际利率有(yǒu)了(le)明显的下行。”广州金控(kòng)期货研究(jiū)所副(fù)总经理程(chéng)小勇说。

　　记者(zhě)注意到(dào)，5月(yuè)3日，美联储议息会(huì)议如期加息(xī)25个(gè)基点，将政策利(lì)率联邦(bāng)基金利率的(de)目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔(ěr)在记者(zhě)发布会上的讲话暗示加息(xī)临近尾声(shēng)，因此美元(yuán)指数和(hé)美债收益率大幅回(huí)落(luò)。

　　然而，美(měi)联储(chǔ)会后声(shēng)明表示，委员(yuán)会(huì)将密切关(guān)注未来发布的信息，并评估其对货币(bì)政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)焦点仍在双重使命上。这(zhè)意味(wèi)着(zhe)美(měi)联(lián)储是否结束加息需要看(kàn)到通(tōng)胀明显回落(luò)。至于是否要开始降息，需要(yào)看到就业市场出现明显恶化。从历(lì)史经验来看，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金(jīn)属分析师从(cóng)姗姗告诉记者，美国(guó)银行业风(fēng)波持续发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期(qī)升温叠(dié)加市场预期美(měi)联储年内或(huò)将降息，贵金属(shǔ)振(zhèn)荡偏强运行。美国就业数据(jù)超(chāo)预期，美债收益率(lǜ)、美元指(zhǐ)数走高(gāo)，贵金(jīn)属短线(xiàn)大幅下挫。这份超预期的非农报告，这(zhè)让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希望暂停加息，甚(shèn)至可能很(hěn)快(kuài)就(jiù)需要降息，但(dàn)就(jiù)业市场并不配合，美国就业市场依(yī)然强劲，美(měi)联(lián)储可能在(zài)长时间内(nèi)维持高利率。

　　光(guāng)大期货贵金属分析师展大(dà)鹏(péng)告诉记者，4月美国(guó)非农就业数据和时(shí)薪增速全(quán)面超预期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分(fēn)强劲(jìn)，美联储控通胀(zhàng)压力加大，这(zhè)也就意味着美联储可能会(huì)在较(jiào)长时间内维(wéi)持高利率环(huán)境，且6月再(zài)次加息的预期开(kāi)始回升(shēng)。

　　“美国非农数据强(qiáng)于预期(qī)或在短期提振(zhèn)美元指数和美(měi)债收益率(lǜ)，从而打压(yā)贵金属的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议加息(xī)25BP后暗示停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市场将(jiāng)加(jiā)大对(duì)下半年降息的博弈(yì)，贵金属(shǔ)将获(huò)得提(tí)振而走强，使均值平台不断上移(yí)。”广发(fā)期货(huò)贵金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩宁表示(shì)。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止(zhǐ)降息后的表现来看，尽管此后美国(guó)经济(jì)仍(réng)市场偏强运行一段(duàn)时间，失业率继(jì)续走低(dī)，但美联储并未再(zài)次(cì)加息，而贵金属则在美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)持续下(xià)行的(de)情况(kuàng)下，呈(chéng)现已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人振荡走强的(de)趋势(shì)。但(dàn)当前情况不同的是(shì)，通胀率(lǜ)相对(duì)更(gèng)高，而黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间(jiān)，美联(lián)储(chǔ)表示(shì)美国银行系(xì)统仍(réng)健(jiàn)康并(bìng)有弹性(xìng)，但高利率环境下美国(guó)银行系统(tǒng)风(fēng)险并未解除，在第一共和银(yín)行宣(xuān)布(bù)被(bèi)接管(guǎn)收(shōu)购后，因银行业长期(qī)存在的弱(ruò)点，又有多(duō)家区域(yù)性银行出现股价(jià)暴跌(diē)。存款(kuǎn)仍在持续流(liú)出使(shǐ)银行融资成本正在攀升(shēng)，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经(jīng)济蔓延，美(měi)国2023年(nián)一季度实际(jì)GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年(nián)四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远(yuǎn)不(bù)及预(yù)期(qī)的1.9％，具体看企(qǐ)业投(tóu)资和(hé)库存(cún)对GDP拉动转负，但(dàn)消费(fèi)的拉动上(shàng)升反(fǎn)映(yìng)出一定(dìng)的韧(rèn)性。未(wèi)来随着经(jīng)济下行压(yā)力(lì)不断(duàn)上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险和衰退的(de)共同(tóng)影响下(xià)，美(měi)债(zhài)收(shōu)益率和美元指数将持续承压(yā)，避险(xiǎn)需求提振下，贵金属(shǔ)价(jià)格(gé)有望再创历史新高，长线可维持逢(féng)低买入配(pèi)置思路，短线则可买入黄金和白银(yín)虚值(zhí)看涨(zhǎng)期(qī)权(quán)把握(wò)突(tū)破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的(de)供需数据来看，黄金的(de)需求实(shí)际上(shàng)是明显下降(jiàng)的。世界(jiè)黄金协会(huì)公布的(de)数据显示，今年(nián)第一季度剔除场外交易的全球黄金(jīn)需(xū)求下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央(yāng)行和中(zhōng)国消费(fèi)者需求较(jiào)高(gāo)，但其(qí)余投资(zī)者购买量的减少抵消了这一(yī)增长。其中(zhōng)对黄(huáng)金(jīn)价格其关键(jiàn)作用(yòng)的(de)黄金投资需在(zài)一(yī)季度同比下降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去(qù)年(nián)同期高(gāo)达558.41吨(dūn)。其(qí)中，实物金条和硬币方(fāng)面(miàn)的黄金需求(qiú)为302.41吨(dūn)，高(gāo)于(yú)去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品(pǐn)需求下降28.67吨(dūn)，去(qù)年(nián)同期高达270.67吨。白银(yín)方面，由于美国经济指标耐用品订(dìng)单(dān)等指标走弱(ruò)，商品属性更(gèng)强的白(bái)银因需求受经济(jì)下(xià)行(xíng)拖累而涨幅(fú)受限(xiàn)。因此，金银比价大概(gài)率继(jì)续攀(pān)升。世界(jiè)白(bái)银协会预计2023年白银(yín)实(shí)物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点在议(yì)息前(qián)已经被充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为(wèi)议息(xī)后的(de)乐(lè)观，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚至创出(chū)了历史新高(gāo)。

　　“目前欧美央(yāng已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人)行(xíng)加息靴子(zi)落地，且银(yín)行业风(fēng)险仍在蔓延(yán)，避险情绪(xù)提振(zhèn)贵金(jīn)属价格(gé)。此外，随着经(jīng)济(jì)走(zǒu)弱预期升温，预计美联储下半年大概率暂停加息并将进入降息周期，实际利(lì)率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长期仍(réng)具有较高配置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄希望(wàng)于美联储最后(hòu)一次加(jiā)息落地(dì)然(rán)后(hòu)转降息(xī)预期，从而刺激价格(gé)继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度考虑(lǜ)黄(huáng)金确实存在恢复上(shàng)行(xíng)趋(qū)势的可能性。但当前(qián)美(měi)通胀(zhàng)仍在高位，美(měi)联(lián)储(chǔ)货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员们的讲(jiǎng)话仍偏(piān)鹰派，5％的利率(lǜ)可能会(huì)维(wéi)系较(jiào)长一段时间，且高利率环境到底会对(duì)经济和金融市场产生(shēng)怎(zěn)样的影响也未可知，因此(cǐ)在(zài)当前(qián)看多观点出(chū)奇一(yī)致，且海(hǎi)外(wài)看多头寸(cùn)比(bǐ)较拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀(pān)高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人