今年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看来(lái)，首先，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预(yù)热(rè苹果xr重量为多少g)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各(gè)申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来(lái)发(fā)展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步(bù)的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高(gāo)的(de)50只上市公司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超(chāo苹果xr重量为多少g)过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和(hé)中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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