财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算(s腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码uàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的(de)公募状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团(tuán)队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测(cè)其(qí)兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发(fā)和(hé)发(fā)布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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