5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国(guó)股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资(zī)本(běn)会带(dài)来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时有所缓和(hé)，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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