美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息有感兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历(lì)超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因(yīn)。美(měi)国商会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人(rén)士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度(dù)担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自身(机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表现是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加(jiā)息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处(chù)于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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