尽管周五大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自(zì)4月10日以(yǐ)来(lái)累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文ong>

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年大(dà)概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢(féng)低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高(gāo)点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年(nián)初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代表的(de)大型产(chǎn)业(yè)趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那(nà)么今年演化为TMT大年的概(gài)率已经(jīng)非常(cháng)大(dà)。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势(shì)开始(shǐ)的时间来看，每(měi)年四(sì)月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前(qián)到(dào)5月(yuè)下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较(jiào)早是4月初(chū)。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏(xià)攻势开始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文(jī)本在一(yī)季报披露结(jié)束(shù)后，假设(shè)按(àn)此速度再调整一段时间，估计在5月基本(běn)见底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大(dà)年中的这种调(diào)整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注(zhù)短(duǎn)期维(wéi)度业绩可(kě)能超预(yù)期的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年(nián)业绩密(mì)集(jí)披(pī)露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以及(jí)政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支增(zēng)加(jiā)、订单增加(jiā)和(hé)产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创新高(gāo)。考虑(lǜ)今年(nián)年初春(chūn)季躁动(dòng)是计算机占优，招商证券(quàn)张夏(xià)认为按照历(lì)史经验，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报(bào)认(rèn)为，伴随二(èr)季(jì)度(dù)业绩窗(chuāng)口期的(de)到来，市(shì)场表(biǎo)现将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对(duì)优势(shì)，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期维度业(yè)绩可(kě)能(néng)超(chāo)预期的部分消(xiāo)费板块(kuài)，电子行业有望体(tǐ)现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一步来(lái)看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主(zhǔ)要分布(bù)位(wèi)于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发(fā)策略认岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升(shēng)了(le)AI服务(wù)器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相(xiāng)关电子厂(chǎng)商带(dài)来(lái)了(le)机会。国(guó)海(hǎi)证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广，对(duì)于算力的需(xū)求将呈现指数级(jí)增(zēng)长，且AI芯(xīn)片国产替(tì)代(dài)速度加快。建议(yì)重点关注景嘉(jiā)微、海光信息(xī)等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域(yù)，东北证券(quàn)4月(yuè)16日(rì)研报表示(shì)，AIGC正在催化前述光(guāng)通信重要环(huán)节，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益AI带来的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅(xùn)科技；高速光引擎(qíng)光器件核心供(gōng)应商(shāng)天孚(fú)通信；国产光芯片领军(jūn)企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同样(yàng)看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落(luò)地，市(shì)场对AI服务器(qì)的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面(miàn)，对(duì)于相关电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终端设备打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋(qū)势明确，估值重塑逻(luó)辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月(yuè)17日研报建议，AI创(chuàng)新(xīn)持续(xù)催化，关注(zhù)AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产业链(liàn)。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包(bāo)括海康(kāng)威视、传音(yīn)控(kòng)股、视源股(gǔ)份、康冠科技(jì)、歌尔股份(fèn)、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括(kuò)工业(yè)富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发(fā)催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期强(qiáng)化(huà)的智(zhì)能(néng)手机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络(luò)电子、东山精密等(děng)。