一度(dù)被称(chēng)为“机构投(tóu)资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基(jī)金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的(de)个(gè)人投(tóu)资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益(yì)ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能(néng)更(gèng)好地分(fēn)散风(f特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么ēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把控(kòng)较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽(kuān)基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡(héng)的(de)投资(zī)机会(huì)，受(shòu)到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅(fú)发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市(shì)规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年(nián)投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提升(shēng)，个人(rén)投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民(mín)，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于我们(men)基金管理人的持(chí)续(xù)运(yùn)营和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来(lái)更活跃的交(jiāo)易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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