5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正(zhè拙荆是什么意思，拙荆是什么意思ng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的(de)容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济(jì)周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经济(jì)下行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续拙荆是什么意思，拙荆是什么意思维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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