在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投(tóu)资者关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不(bù)够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的(de)，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢(yì)价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是(shì)随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医(yī)疗、修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前(qián)期(qī)创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证(zh修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句èng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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