本周(zhōu)，沪综指3400点关口之(zhī)前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的(de)逼空形态(tài)洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖(tuō)累(lèi)A股(gǔ)急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过(guò)3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上(shàng)行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是外(wài)围股市下跌(diē)的(de)风险输入。作(zuò)为(wèi)同股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球(qiú)股(gǔ)市(shì)排行榜数据显示，截至(zhì)周四，香(xiāng)港(gǎng)中(zhōng)企(qǐ)指数和恒生(shēng)指数过去(qù)3个月表(biǎo)现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二(èr)盘中(zhōng)低位较(jiào)2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情(qíng)绪上升，国际(jì)资金(jīn)从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联(lián)银(yín)行日前将中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏观(guān)面看，今年首季，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着(zhe)美国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息(xī)势在必行。英为(wèi)财情的(de)美联储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日(rì)加息(xī)25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对(duì)策是(shì)：以1930年大萧条以来最(zuì)快速(sù)度紧(jǐn)缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量(l鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗iàng)（未经季节性(xìng)调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连(lián)续(xù)第四(sì)个月收缩。美联(lián)储加(jiā)息导致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生(shēng)戴(dài)维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美(měi)国银(yín)行(xíng)业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和(hé)银行股(gǔ)价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机(jī)构不再抱团银行(xíng)股(gǔ)，银行(xíng)部分(fēn)龙头(tóu)股(gǔ)招行等承压，相较而言(yán)，工(gōng)商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波(bō)银行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股(gǔ)价大涨，涨幅(fú)透(tòu)支了盈利增速；二(èr)是“中国(guó)特色(sè)估值体系”开始(shǐ)风(fēng)行(xí鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ng)，市场风格(gé)转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋(fù)予中特估(gū)概念中(zhōng)的(de)回购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年(nián)内上涨11％，强(qiáng)于同期(qī)上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其市(shì)盈(yíng)率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地(dì)，而沪深京三(sān)市A股的市(shì)盈率(lǜ)和(hé)市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企(qǐ)估值回归(guī)市场均值(zhí)，已是国家(jiā)资本新战略(lüè)。国家外(wài)汇局日(rì)前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈率(lǜ)还是市净率等指标看，当(dāng)前A股的(de)估(gū)值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是为中字(zì)头股票点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当前总市(shì)值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为(wèi)市值“一哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优概念让其(qí)成(chéng)为中特估龙(lóng)头。

　　五月预(yù)期下(xià)跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕(mù)。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份上涨的(de)年(nián)份分(fēn)别为18次和17次，二者同时(shí)上(shàng)涨的年份有11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年(niá鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗n)同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股为主题(tí)的红五月行情能(néng)否(fǒu)再现？关键在(zài)要(yào)看两点：一是(shì)年内(nèi)上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持强势行情。二是作为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占(zhàn)全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德(dé)时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较周三低位上(shàng)涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)单日成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局(jú)，后市即(jí)使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半年线和年线关口(kǒu)，下跌空间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗