北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèm是什么意思性取向n)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)m是什么意思性取向路设计的(de)中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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