今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在(zài)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的人(rén)工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华(huá)海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末(mò)、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在(zài)当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季(jì)度都(dōu)到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件(jiàn)的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面(mià两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思n)在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思圆扩产处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程加速(sù)对(duì)设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基(jī)金在(zài)一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的(de)0.77亿元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副(fù)总，市(shì)场上管理规(guī)模超(chāo)过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度(dù)主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提提供(gōng)以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方(fāng)案(àn)，目(mù)前(qián)主要(yào)产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的(de)无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一季(jì)度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市(shì)值占基(jī)金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一(yī)季(jì)度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持(chí)仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写道(dào)，一季(jì)度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们亦(yì)在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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