总市值超6万亿的科创板市场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市(shì)场风(fēng)险管理工具，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。同一(yī)天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息(xī)，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位(wèi)业内人士表示，科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)的(de)启动，将为科创板市场的(de)科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品(pǐn)种，满足投资者(zhě)多(duō)元化(huà)的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需求。而相关合约标的(de)纳(nà)入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长期资金(jīn)，增强市(shì)场的关注(zhù)度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息(xī)显示，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场(chǎng)产品体系(xì)，丰富资本(běn)市场风险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于(yú)科创50指(zhǐ)数的(de)场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现有ETF期权品(pǐn)种形成(chéng)良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实(shí)党的二十(shí)大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院(yuàn)关于(yú)推进上海国际金(jīn)融中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区高(gāo)水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决(jué)策(cè)部署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板(bǎn)，激发(fā)科(kē)创板创新活(huó)力，满足多元化的(de)交易和风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助于(yú)继续发(fā)挥(huī)好科创板改革先行先试的(de)示范(fàn)引(yǐn)领作用，不(bù)断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发布消(xiāo)息(xī)，上交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科(kē)创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融(róng)支持创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革(gé)开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战(zhàn)略的重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进(jìn)科(kē)创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效(xiào)、支持科创板建设(shè)具有积极意义(yì)。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以来(lái)，科创板建设稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业(yè)上市的集聚示范(fàn)效应(yīng)日(rì)益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板(bǎn)已有(yǒu)上市公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险管理工具，上交所根据(jù)市场需求积极推动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其(qí)作为完善(shàn)科创板(bǎn)配套(tào)产品体系、提升(shēng)科创板吸引力和流动性、推进科(kē)创板(bǎn)做市商制度功(gōng)能发(fā)挥、持续(xù)发(fā)挥科创板改(gǎi)革先(xiān)行先试示(shì)范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可(kě)有效满足(zú)科(kē)创板投资者风(fēng)险管理需(xū)要，有助(zhù)于科创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用，对于促进(jìn)科创(chuàng)板和(hé)股票期权(quán)市场长期(qī)持续健康发(fā)展意义重大。”上交所(suǒ)相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机构还积极关注ETF期权市场的(dacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法e)稳健运(yùn)行和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续(xù)完善制度规(guī)则(zé)体系，加(jiā)强运行管(guǎn)理和风(fēng)险(xiǎn)监测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优化(huà)，确保(bǎo)科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视(shì)ETF期权市场风险防控(kòng)工作，基于(yú)我国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投资者适(shì)当性(xìng)管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制(zhì)度等(děng)一(yī)系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适(shì)应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后(hòu)续(xù)，上交所将在目前行(xíng)之有效的风险防控(kòng)和市场监管措施(shī)的基础上，进一(yī)步做(zuò)好风险(xiǎn)研(yán)判，全(quán)面加强(qiáng)市场监管(guǎn)，确保(bǎo)新产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一(yī)步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保障(zhàng)科(kē)创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规模(mó)和(hé)流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟(shú)、普遍(biàn)的金融衍生工(gōng)具，在(zài)价(jià)格发(fā)现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善(shàn)市(shì)场多空(kōng)平(píng)衡机制等方面(miàn)发挥(huī)了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来，证(zhèng)监(jiān)会(huì)组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有效发挥(huī)了引入增量资金(jīn)、稳定(dìng)现(xiàn)货(huò)市场的作(zuò)用(yòng)，为进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据(jù)记者统计(jì)，作为股票(piào)市场的基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期权，同期(qī)深交所上市创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上市交易。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)将增至(zhì)8只，投(tóu)资者(zhě)的风险管理工具将更加丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士(shì)对此表示，目前我国已(yǐ)经推出了不(bù)同类型的(de)期权(quán)品种，不同品种对(duì)应市场(chǎng)不同的市值的公司和(hé)投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽(kuān)基指数(shù)形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利(lì)于投资(zī)者(zhě)做好风险管理(lǐ)，满足(zú)不同投资者的投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时，按照记者(zhě)观察(chá)，目(mù)前ETF期权的合约标(biāo)的(de)都是ETF市场的龙(lóng)头产(chǎn)品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达(dá)创业板ETF、易方达深(shēn)证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模(mó)第(dì)二名。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗(qí)下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的可能性较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人(rén)士称(chēng)。

　　而根据业内人士(shì)分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度(dù)产生积极(jí)影响(xiǎng)。

　　华南一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者(zhě)可以借(jiè)助(zhù)相应的风险管理工具进行方(fāng)向性投资(zī)、波(bō)动率投资等，在投资层面的配套策(cè)略(lüè)也会丰富起来(lái)。充分发(fā)挥上述作用，可(kě)以(yǐ)提升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求，流动性(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法xìng)进一步提(tí)高，进而促进规(guī)模的(de)提升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不(bù)断(duàn)增强。”该(gāi)股票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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