美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行大跌

　　美(12是什么意思měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量(liàng)的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而(ér)在(zài)此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的(de)定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易(yì)许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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