一度被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据(jù)主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规(guī)模(mó)主要(yào)集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是(shì)机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共(gòng)同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工(gōng)具的(de)优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的(de)把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点(diǎn)，超过(guò)了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者对行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽(kuān)基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时(shí)，行(xíng)业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资(zī)者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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