财联社5月(yuè)8日讯（记(jì)者 闫军）铁树(shù)开花了！不仅仅是(shì)中国平安(ān)在4月27日迎来时(shí)隔8年的涨(zhǎng)停，就在5月8日，中(zhōng)信(xìn)银(yín)行、中国银行也迎来(lái)涨停，而上一次(cì)涨停(tíng)分别是13年前(qián)、7年前，邮储银行更是(shì)盘中刷新历史最高(gāo)。

　　有市场观点将大涨归因为两(liǎng)份会议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会即将举办(bàn)；另外(wài)一份则是沪市金融业主(zhǔ)题(tí)座谈会，其中“在服务中国式(shì)现代(dài)化中促进金(jīn)融业估值提(tí)升和高质量发展”成为重要议题(tí)。

　　中特估成(chéng)为了市场较长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时(shí)期的热(rè)门词，尽管披上(shàng)了主题、政策等色彩(cǎi)，底层逻(luó)辑是过去的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行业(yè)国(guó)央(yāng)企(qǐ)的严重低配和低估。说到A股(gǔ)的低估值(zhí)、高分红，银行为首(shǒu)的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是(shì)为此(cǐ)前获批的央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行预热，会议作用显然(rán)被放大。

　　事实上塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(shàng)，不(bù)仅是两份会议通(tōng)知的推波助澜，“小作文”又来添油(yóu)加(jiā)醋。一则无头无尾的所谓指(zhǐ)导意见(jiàn)，要(yào)求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得(dé)极大(dà)的传(chuán)播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经(jīng)济温和复苏(sū)预(yù)期之下，中特(tè)估银(yín)行概念获得资金的青睐。有了(le)多重消(xiāo)息(xī)的(de)加持，暴(bào)涨(zhǎng)顺(shùn)理(lǐ)成章。

　　根据以往经(jīng)验(yàn)，大金(jīn)融板块走强往往预(yù)示着行情的(de)结束，这(zhè)一次历(lì)史(shǐ)是否会重演(yǎn)呢？多位受访人士指出，这种单一衡量逻辑(jí)可能(néng)不(bù)再奏效，当前(qián)市场，银行板块是作为“国资(zī)含量(liàng)”比(bǐ)较(jiào)高的板(bǎn)块行进，从去年底开始监管(guǎn)开始(shǐ)提出(chū)中特估后(hòu)有比(bǐ)较不错(cuò)的(de)表现(xiàn)，中特(tè)估有望持续为(wèi)投资(zī)者带来除稳定股息收益(yì)外的收益。

　　银(yín)行(xíng)为首的大金融爆(bào)发(fā)

　　5月8日，银行满屏大涨，中国银(yín)行、中(zhōng)信银行、西(xī)安银行涨停，农业银行、民(mín)生银行(xíng)、工(gōng)商银行、浙商(shāng)银(yín)行(xíng)大(dà)涨超过6％，42只银行股超(chāo)过9成涨幅超(chāo)过2％。有网友感慨：“你以为的大牛(niú)市is back，其实(shí)大牛市(shì)is bank。”从指数(shù)维(wéi)度(dù)来看(kàn)，银行(xíng)板块大(dà)涨早已启动(dòng)，银行指数（中信）近5个(gè)交易日(rì)涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外(wài)，除了银行板块，券商股也持(chí)续爆发，券商(shāng)指(zhǐ)数(shù)收盘涨幅超过2％。其中(zhōng)，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行板块ETF涨势(shì)来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅明显(xiǎn)，比如，天弘中证(zhèng)银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等多只基金(jīn)涨幅超过4％，从(cóng)资金(jīn)流动来看，以规模(mó)最大的华宝中证银行ETF为例(lì)，不仅当日(rì)收(shōu)盘(pán)价创一年(nián)新高(gāo)，全天成交量飙升超过14亿(yì)元，刷(shuā)新近两年来的最高。

　　对于银行股(gǔ)的大涨，市(shì)场早(zǎo)有预期。睿郡资产合伙人(rén)董承非在(zài)5月(yuè)7日表示(shì)，在经济(jì)复(fù)苏不强劲情(qíng)况下(xià)，原来看不起(qǐ)的那(nà)些低(dī)增速的企业，现(xiàn)在反而显得难能可(kě)贵，因(yīn)此被忽略高分红、深(shēn)度(dù)价(jià)值(zhí)的企业反而(ér)受到追(zhuī)捧。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏(péng)也表示，银(yín)行股这(zhè)波快速上涨，是其在估值极度低水平、股息(xī)率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极(jí)度(dù)低(dī)配、基本面(miàn)预期极度悲观(guān)等背景下(xià)，配合当前经济弱复苏整体(tǐ)回报率预期下行(xíng)、中(zhōng)特估政(zhèng)策背景下(xià)的估值修(xiū)复(fù)。

　　涨幅与成交量(liàng)齐升，背(bèi)后仍是中(zhōng)特估逻辑

　　经过漫长的季节(jié)，银(yín)行(xíng)股(gǔ)等来(lái)了(le)久违的(de)上涨，截(jié)至5月(yuè)8日，自今(jīn)年(nián)4月以来(lái)全市场42家上市银(yín)行中，有(yǒu)17家(jiā)涨(zhǎng)幅超过10％，其(qí)中，中信银(yín)行涨幅近40％，中(zhōng)国银行(xíng)涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的(de)流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一(yī)年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿(yì)元，也(yě)刷新近(jìn)两年来的(de)最(zuì)高。中国银行龙虎榜数据(jù)显示，近三日沪股通累计买入5.65亿(yì)元并(bìng)卖出10.74亿元，4家(jiā)机构累计(jì)买入11.37亿元(yuán)。

　　银行(xíng)股(gǔ)的大(dà)涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估值(zhí)极度低(dī)水平、股息率具备一定(dìng)吸引力、持仓极度低(dī)配、基(jī)本面预期极度悲(bēi)观(guān)都是塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗(shì)银行股上涨(zhǎng)的(de)逻(luó)辑所在(zài)。

　　具体而言，在(zài)估值上，截至目前，42家(jiā)A股(gǔ)银行的平均市净率为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和(hé)招商银(yín)行，其(qí)余(yú)银行均处于“破(pò)净(jìng)”状态。在这一轮(lún)估值修复中，有市场人士指出，中字头银(yín)行目标价估值最(zuì)保守看(kàn)到0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当前板块(kuài)交易热度之(zhī)下目(mù)标价(jià)抬升至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对资产质量、让利(lì)实体经济容忍度提升。

　　稳定的高(gāo)分红(hóng)和高股息(xī)是银行股(gǔ)相对于其他主题板(bǎn)块更强的优势(shì)，据财(cái)通证券研(yán)报，国有大行近(jìn)五(wǔ)年分红率基本(běn)稳(wěn)定在30％左右，稳定分红(hóng)符合(hé)价值投资和长期投资需要。近年来(lái)国有大(dà)行(xíng)股息(xī)率也(yě)呈逐年(nián)提升趋势平均(jūn)股息率从2019年的(de)4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占(zhàn)比极低也为(wèi)调仓(cāng)提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占偏股(gǔ)型基(jī)金仓(cāng)位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以(yǐ)来(lái)新低，显(xiǎn)著低于2010年以来均值(zhí)。

　　华(huá)宝(bǎo)基金(jīn)银行ETF基金(jīn)经(jīng)理胡洁(jié)就向财联(lián)社表示，高股息策略以其确定的股息收入和(hé)较高(gāo)的安全(quán)边际可以为(wèi)投资者提供(gōng)不错的收益。而基本面稳健、分红率高(gāo)而(ér)稳(wěn)定(dìng)、估(gū)值处于历史低(dī)位的银(yín)行(xíng)板块是高(gāo)股息策(cè)略的理想增(zēng)配板块。与(yǔ)此(cǐ)同时，银行板块在(zài)一(yī)季度是(shì)业绩低点。随着大行(xíng)重(zhòng)定价(jià)的压力过去以及二三季度农(nóng)商行小微投(tóu)放(fàng)旺季的到来，资产(chǎn)端收益(yì)率将会逐(zhú)步(bù)企稳，后续(xù)业绩有望改善。

　　鹏(péng)华基金量(liàng)化(huà)及衍生品投资部基金经理(lǐ)余展昌也指出，与海外银行对比，在中特估背景下的国(guó)内银行仍然具有较好的塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗投资机(jī)会(huì)。以国有大(dà)行为(wèi)例，从PB角(jiǎo)度而(ér)言，邮储银行的(de)PB最高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而(ér)海外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上(shàng)。考虑到海外(wài)银行还有大(dà)量(liàng)的(de)商誉，国内银行的(de)估(gū)值水平(píng)是偏低的，本身就(jiù)有(yǒu)比较大(dà)的修复空(kōng)间(jiān)。此外，他还指出，国企(qǐ)改革(gé)有望使得这些(xiē)问题得到改(gǎi)善，从(cóng)而提(tí)高银行的利润(rùn)增速，持(chí)续修复估(gū)值。

　　银行是否(fǒu)意味着行情的结束(shù)？

　　随着(zhe)证券(quàn)、银行(xíng)等大金融板块的(de)走强，有市场观点开始担忧市场行情告一段落。对此，市场(chǎng)人(rén)士认为，站在中(zhōng)特估(gū)背景下去看金融股的爆发，并不能(néng)简单(dān)做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大(dà)金(jīn)融板块过去被当成行情结束的指(zhǐ)标，其背后通常(cháng)潜意识映(yìng)射(shè)包括不(bù)限于大金(jīn)融(róng)爆(bào)发往(wǎng)往代表市(shì)场没(méi)有别的方向(xiàng)、市场进入避(bì)险状态、大(dà)金融“吸(xī)血(xuè)”严重等。但从当前的金融股(gǔ)走强来看(kàn)，市场表现并不(bù)存在上述问题(tí)。

　　首先，当前(qián)大(dà)金融(róng)“吸血(xuè)”效应并不强，比如银行(xíng)板块近期大幅放量(liàng)，成(chéng)交量约为600亿(yì)，作为(wèi)大市值的板块，这一(yī)成交量(liàng)与甚至部分中小市(shì)值(zhí)板块成交量相差甚(shèn)远(yuǎn)。

　　其次，大金融板(bǎn)块本次表现也不是单一的，放眼全市场，部分港口、铁(tiě)路(lù)、建(jiàn)筑、电力、石化(huà)等板块也表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)，因此(cǐ)不能单一地(dì)以过去大金融上涨作为(wèi)单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极(jí)端的交易结构容易(yì)被表征为市场(chǎng)波动(dòng)的前奏，但市场变量影响较多、今年(nián)行情(qíng)结构差异(yì)巨大，建(jiàn)议不要单一映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗