AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展(zh蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的(de)创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(s蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译hì)利(lì)用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的(de)重要(yào)性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当(dāng)下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来(lái)我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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