“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的(de)出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均(jūn)下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出口增(zēn定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别g)速预(yù)测，思路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半年、也可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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