金(jīn)融(róng)界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者(zhě)合(hé)法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他(tā)协议(yì)，包括NA英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思FMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台(tái)为中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。 英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思p>

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机(jī)构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会员资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日(rì)将(jiāng)交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国(guó)人民(mín)银行(xíng)规定(dìng)的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司(sī)将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员机构(gòu)的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记(jì)及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其(qí)相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作，确保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的(de)交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投资(zī)活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业(yè)务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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