本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立，认购(gòu)期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日(rì)，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价(jià)值，万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间。随着(zhe)市场流动性的增强(qiáng)和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉(xī)数为(wèi)负(fù)，其(qí)中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这(zhè)使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)上，制约其发(fā)展的(de)依然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问题，市场制度性林心如生肖，林心如生肖属什么差异导致(zhì)其与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后(hòu)续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便宜(yí)，他(tā)们测算(suàn)前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水平对于具备专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的(de)密集(jí)发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市(shì)场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上(shàng)来了(le)，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优(yō林心如生肖，林心如生肖属什么u)质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表(biǎo)示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票(piào)交易市场(chǎng)，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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