“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数(shù)，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港(gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随(suí)着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响(xi磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子ǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和(hé)”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点(d磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子iǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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